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A股杠杆利息的成本、风险与监管——一个问答式评论
杠杆逻辑并非抽象命题：它把收益放大，也把成本和失衡放大。问：A股杠杆利息到底由哪些部分组成？答：核心是融资利率（券商融资或场外配资）、融券成本、手续费与交易滑点。公开市场的融资融券（券商业务）利率通常低于场外配资，且利率与担保比例、期限相关；截至2023年底，我国融资融券余额约为1.1万亿元（中证登统计），显示合规融资在市场中的规模和定价基础[1]。问：配资行业监管现状如何？答：监管强调合规、信息披露与风险隔离。证监部门和行业自律组织多次强调规范化并遏制非法配资，推动券商在融资融券业务中承担更明确的风控职责[2]。问：资金流动性风险有哪些特征？答：高杠杆放大回撤，流动性收缩时强制平仓加速价格下跌，形成放大效应；配资平台因资金来源复杂，面临兑付断裂和法律救济受限的风险。问：如何衡量收益风险比？答：可用杠杆倍率、年化利率与最大回撤联合评估。示例对比：合规券商融资：年化利率约4%–8%、杠杆2倍、风控透明；场外配资：月息可能达到1%–4%（年化12%–48%）
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评论
LiWei
条理清晰，尤其喜欢对比合规与场外配资的部分。
张小静
案例对比帮助很大，但能否补充具体强平比例的常见标准？
InvestLady
提醒到位，合规性比短期收益更重要。
老王
数据引用有参考价值，建议多给几个监管文件链接。